賢明なる投資家－割安株の見つけ方とバリュー投資を成功させる方法 : ベンジャミングレアム土光篤洋 Benjamin Graham

みんなこんな本を読んできた 賢明なる投資家－割安株の見つけ方とバリュー投資を成功させる方法

　 ●トップページ 　 ●研究員紹介 ●研究所規則 ●著作権・免責・リンク ●掲示板 ●更新情報

仕事関連

▼お仕事のご依頼

執筆、取材、講演のお問い合わせはこちらからお願いします。

▼広告のご依頼

MM-Labo.com内への広告のご希望はこちらからお願いします｡

賢明なる投資家－割安株の見つけ方とバリュー投資を成功させる方法 ( ベンジャミングレアム土光篤洋 Benjamin Graham )

ベンジャミン・グレアムの教え子としては、 ウォーレン・バフェットやビル・ルーアンが有名である。 グレアムの説く「健全な投資」いわゆる安全域を確保した投資は、 愚直にその基本を遂行した教え子２人がその成果を物語っている。 ただし、現在この本だけでは利益のでる運用手段になるとは思えない。なぜなら、グレアムの示した手方は無形資産を殆ど考慮していないからだ。 その企業の内在価値は企業が公表する財務諸表及び各諸表が全てではない。 会社は「ヒト・モノ・カネ」のなかで「モノ・カネ」の部分だけではない。 会社が持つ人間力及び技術力など目に見えない資産を定量化する必要がある。大量資本投下時代には通用した手法も現在には通用しにくいのではないか。 だからと言ってこの本が示唆する内容が全て否定されるわけではない。 ただ、この本に忠実では損はしないが利益もでないというだけの話だ。 利益の出ない投資をするなら銀行預金のほうが遥かに安全な運用方法である。この本を読んでグレアムの心を理解する事は投資の基本を知る事である。 ここから読者は飛び立ってリターンを得る方法を確立する必要がある。

この著作の本質は「時価に対して大きな安全域を有した価値のある 銘柄を探す」ということである。そうした意味で、いわゆるバリュー株 投資の教科書とも言われるもの。 グレアムがバフェットの恩師である ことはよく知れており、バフェット投資の本質は本書の本質でもあろう。投機と投資の厳密な区別、厳しい基準による銘柄選択、分散投資と債券との資金配分等など、今日でも通用するグレアムの投資方法が 解説されている。しかしながら、本書は３０年以上も前の著作であり、当時の米国市場 の状況やその中での個別企業の紹介などが中心となっているため、 現在の私たちがこの本を読んですぐに具体的なイメージをとらえると いうことは簡単ではない。そうした意味では、読みやすい内容、気軽に読める内容の本ではない。じっくりと噛みしめながら、同時に、不要と思われる部分は読み飛ばし ながら、内容の本質を自分のものにしたい一冊。

ウォーレン・バフェットの師匠の著作です。本書が世に出たのは１９４９年であり、その後半を重ねて世界中で読み継がれています。著者のシンプルでオーソドックスな投資哲学が紹介されています。「投資とは詳細な分析に基づいて行うもの」といった当たり前ですが重要な哲学が語られています。　昔から変わらぬ投資原則を身につけるために、じっくり読んで理解したい１冊です。

賢明なる投資家－割安株の見つけ方とバリュー投資を成功させる方法 ↑ご購入はこちらからどうぞ。

本書は、米国において投資家の父と呼ばれ、バリュー投資理論の考案者であるベンジャミン・グレアム（1894～1976）の『The Intelligent Investor』の翻訳本である。本書は、別著の『Security Analysys』とともに、個人投資家やウォール街の金融プロフェッショナルの間で、投資理論書のバイブルとなっている本である。    著者はこの本の中で、投資家と投機家について、「投資家と投機家の最も現実的な相違は、その人が市場変動に対してどのような態度で臨むかという点である。投機家の最大の関心事は、株価の変動を予測してそれによって利益を得ることである。投資家の最大の関心は、適切な価格で取得して保有することである」と定義している。本書が対象としているのは投資家（investor）であり投機家（speculator）ではないので、はじめから、市場でトレーディングする人々は読者として想定されていない。    あくまでも本書の目的は、「投資戦略を決定したり、それを実行に移すための手法を投資の初心者にも理解できる形で示すことにあり、貯蓄を主目的とする人々と投資家の双方に対し、債券や株式といった有価証券への投資に回そうと彼らが考える資金の運用について、大きな過ちを犯すことのないよう導き、不安なしにいられる投資方針を作り上げる」一助となることで一貫している。証券分析についてはあまり触れず、主として投資の原理や投資家のとるべき姿勢など賢明な投資家になる方法を紹介している。具体的には、詳細な分析に基づき、元本を保全して、適切なリターンをあげる投資に徹すること。投機を避け、ポートフォリオの運用方針を単純化（優良債券の購入および優良企業の普通株への分散投資）することの重要性などを強調している。    そして、株価と株式の本質的価値の差である安全域の原則を確固として守った投資アプローチをとることで、十分な投資収益を得ることが可能である、というきわめてシンプルな投資哲学を展開している。（増渕正明）

管理人の書評：僕はこんな本を読んできた。はこちらからどうぞ。